今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得(dé)美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次(cì)世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的(de)举债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时(shí)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于(yú)激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一(yī)刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国会(huì)面临(lín)类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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