在股市高点成立的主动权益类(lèi)定开基金(jīn)密(mì)集迎来开(kāi)放日，近(jìn)三(sān)个月即将开(kāi)放的产品超(chāo)3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损最大(dà)产品(pǐn)成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面(miàn)临(lín)清盘危险。

　　多位行(xíng)业内人士表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动权益定开(kāi)基(jī)金的整体破净(jìng)率与基金成立时间(jiān)、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及统计(jì)样本数量(liàng)等(děng)众(zhòng)多(duō)因素有关(guān)。其中，高点成立(lì)是基金(jīn)破净的(de)重要原因(yīn)。同时，他(tā)们也建议(yì)基(jī)金(jīn)公司要更加前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益和导向开展产品的(de)布局(jú)和发(fā)行。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开权益基金(jīn)开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司(sī)发布公(gōng)告称(chēng)，根据基金法、基金运作(zuò)管理办法、基金(jīn)合(hé)同的有关规定，公(gōng)司旗(qí)下主动权益一(yī)年定期开放基金最近一个(gè)开放期为(wèi)2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最后一个开(kāi)放日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日(rì)终，基金出现触发基(jī)金(jīn)合同终止的情形，基金管(guǎn)理人(rén)将终止《基金合同》，并按(àn)照《基金(jīn)合同(tóng)》约定履行基金财产清算程序，无须(xū)召(zhào)开基金份额(é)持有(yǒu)人大会。

　　根(gēn)据公(gōng)告(gào)，该(gāi)只基(jī)金(jīn)的基金合(hé)同生(shēng)效后(hòu)，若登记机构完成每个开放(fàng)期最后一个开放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换业务(wù)申请确认时，基金的(de)基金份额(é)持有(yǒu)人数量(liàng)不满200人(rén)或(huò)者基金资产(chǎn)净值低于五千万元，基金(jīn)管理人(rén)在履行相关监管(guǎn)报告和信息披露程序(xù)后终(zhōng)止(zhǐ)基金(jīn)合同，无(wú)需召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来(lái)两年(nián)多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据(jù)记者统(tǒng)计(jì)，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的(de)主动权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来开放日，目(mù)前破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破(pò)净率最(zuì)高的产品成立两年来亏(kuī)损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益(yì)类定开基金5-7月份破净(jìng)率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证(zhèng)券基金(jīn)评价研究(jiū)中心(xīn)高级分(fēn)析(xī)师孙桂(guì)平对此表示(shì)，一般而言，随着(zhe)基(jī)金(jīn)开(kāi)放日临近，为(wèi)了应对基金集中(zhōng)申赎(shú)影响，基金的投资策略可能倾向于(yú)保(bǎo)守(shǒu)，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因此(cǐ)，在权益市(shì)场(chǎng)表现不好时，距离开放(fàng)日(rì)越远(yuǎn)，整体上破净率可能(néng)有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情况也与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统(tǒng)计样本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人(rén)也(不朽的意思yě)分析，今年(nián)8、9月份到期的定开基金大多(duō)成立(lì)于2020年下(xià)半年，高(gāo)点成立(lì)是基金破净的重(zhòng)要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到期的定开基金数(shù)量(liàng)明显少(shǎo)于5、6月(yuè)份(fèn)，虽然8、9月(yuè)份破净基金(jīn)的数量较6、7月份并(bìng)没有(yǒu)明显(xiǎn)上涨，破净率(lǜ)仍较高，可能也与基(jī)金的发行节(jié)奏存在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局(jú)产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记(jì)者(zhě)观察，从近三月即将迎来开放的定期开放(fàng)式基金来看，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部分基(jī)金(jīn)破(pò)净(jìng)的重(zhòng)要(yào)原因。

　　针对(duì)上述现象(xiàng)，孙桂平表(biǎo)示，从基金发(fā)行(xíng)角度而(ér)言(yán)，权益(yì)市场高点时基(jī)金发行相对容易，而且(qiě)规(guī)模也容易做大，基金(jīn)公司(sī)有(yǒu)动力去做；但从投资者(zhě)而言，高(gāo)点入(rù)市就容易出现一(yī)段时间(jiān)内基金业绩表(biǎo)现不佳(jiā)，甚至(zhì)出(chū)现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平(píng)认为，对基金公(gōng)司而(ér)言，在市(shì)场高点时要(yào)保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐(zhú)市场热点，克服短(duǎn)期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利(lì)益导向进行产品(pǐn)布局和发行(xíng)。此举既可以保护(hù)投资者利益，也可以树立(lì)基金公司良好口碑，有利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述(shù)基金销售机构负(fù)责(zé)人也表示，在市场高位、情绪火热(rè)时发行基(jī)金往往伴随着较(jiào)高的风险。一(yī)方面，近两年权益市场的(de)整体波(bō)动增大，风格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资策略、不同(tóng)投资范围的(de)基金收益(yì)率差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款基金，较大规模(mó)给基金经理带来的灵活性限制很可(kě)能会影响产品未来的超额收益。同时，优质资(zī)产的(de)资金容量通常有(yǒu)限，且短(duǎn)期快(kuài)速上(shàng)涨很(hěn)可能估值虚高。过高的(de)管理(lǐ)规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资机会，调整(zhěng)投资分(fēn)布，也可能会增加错判(pàn)的风险，对获取(qǔ)超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门机构负责人也建议(yì)基金(jīn)公司前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，并(bìng)将规模控制(zhì)在基(jī)金经理能力范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化的布(bù)局，避免(miǎn)单押(yā)一(yī)个赛道(dào)，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机会(huì)、控(kòng)制回撤等方(fāng)法，也能在中长期(qī)斩(zhǎn)获一定(dìng)的超额收益(yì)。

　　事实上，随着定期开放式权(quán)益(yì)类基(jī)金表(biǎo)现(xiàn)不及预(yù)期，近一(yī)年新成立的定开权益类基金(jīn)仅有(yǒu)7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿(yì)元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的发(fā)行(xíng)陷(xiàn)入(rù)低迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及预期时，投资者的心(xīn)态会(huì)受到一定程度的(de)影(yǐng)响，甚(shèn)至可能打(dǎ)击投资者的(de)投资(zī)信心。如果破净率持续上升的(de)话，投资者对于后续(xù)新发基金(jīn)的购买(mǎi)意愿可(kě)能会(huì)下降。” 上(shàng)述基金销(xiāo)售机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金在基金经(jīng)理更好(hǎo)施展投资决策，有效(xiào)阻止投资(zī)者频繁交易(yì)等方面具有明显优(yōu)势(shì)，有(yǒu)利于(yú)为投资者创造更(gèng)不朽的意思好(hǎo)收益。但是定开基(jī)金也(yě)受(shòu)市场波动影响，跌破净值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免高位发行，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 不朽的意思