华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ong>

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司(sī)以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房(fáng)地(印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有dì)产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人(rén)和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。