5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。20良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物22年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物p>

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热(rè)的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物苦难言.......

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