今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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