昨天深夜，美(měi)国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五上午，美国(guó)共和党(dǎng)债务上(shàng)限谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始(shǐ)后(hòu)不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可(kě)理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是(shì)否会(huì)在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联(lián)储可能不必(bì)让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一(yī)天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交易员预计美联储下月将利率(lǜ)维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来(lái)高位，一(yī)度(dù)较高位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所(suǒ)创的(de)3月末以来(lái)高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结束(shù)后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和(hé)美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日(rì)。本(běn)周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连(lián)跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达会场，准备(bèi)继续进行(xíng)债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示(shì)，共和党(dǎng)人将于(yú)北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务(wù)上限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财政紧急措施余额还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名(míng)为(wèi)“货币政(zhèng)策(cè)观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于(yú)”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔(ěr)同时(shí)发(fā)表(biǎo)鸽派信(xìn)号称，自(zì)己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美(měi)联(lián)储峰值利率(lǜ)将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济(jì)增长、就(jiù)业和通(tōng)胀造成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联(lián)储(chǔ)在收(shōu)紧货币政(zhèng)策方面(miàn)已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现在是对(duì)经济增长具有限制性的。做太(tài)多(duō)与做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致(zhì)的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数据和未来前景的(de)演变，然后(hòu)再决定可能需要提高(gāo)多少利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上述提到的观(guān)点及(jí)其能(néng)实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信(xìn)号。“新美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业(yè)压力(lì)将影响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃(lí)期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供(gōng)需(xū)结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏(hóng)观(guān)环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操(cāo)作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽(suī)都偏弱，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产(chǎn)的消息面(miàn)刺(cì)激，使得盘(pán)面出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存(cún)在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环(huán)比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪(xù)出(chū)现一定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)滑。在现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期(qī)货分析师江文(wén)敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市(shì)场交易点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴(xīng)能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增(zēng)天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在(zài)1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大(dà)量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低(dī)，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的(de)信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是市(shì)场早已预期的，市场也已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近月合约(yuē)的(de)跌幅(fú)和现(xiàn)货(huò)向期货回归(guī)的(de)方式收敛基(jī)差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文(wén)敏表示，近期(qī)市场主要交易点是需(xū)求转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大(dà)幅(fú)下(xià)滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是(shì)高库存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月(yuè)中下(xià)旬(xún)玻璃(lí)价(jià)格(gé)在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个工业(yè)品价格承(chéng)压，纯碱此前强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌(dí)不过疲(pí)弱(ruò)的宏观(guān)逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市(shì)场资金在(zài)做强弱对冲(chōng)，而纯碱和(hé)玻璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二(èr)者的(de)弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修(xiū)是(shì)否能(néng)带来现(xiàn)货(huò)价格短(duǎn)期的(de)企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现(xiàn)有(yǒu)限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长(zhǎng)期(qī)趋势下的扰动(dòng)，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的周(zhōu)期中，价格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是(shì)中(zhōng)下游的备货意愿何(hé)时能够起来(lái)：一(yī)是等待下游的(de)原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可(kě)以关注两个指标：一是(shì)基差不(bù)再(zài)是以现货下跌方式(shì)来修复(fù)；二(èr)是月供(gōng)需预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读>

　　分品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示(shì)，纯(chún)碱后(hòu)市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后(hòu)续(xù)投产(chǎn)进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长期(qī)则视终端(duān)需求变动来(lái)判断是(shì)否(fǒu)维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)下游深加工订单(dān)情(qíng)况、地产施工端情况。若后期地(dì)产施工(gōng)端(duān)主体(tǐ)封(fēng)顶数(shù)量(liàng)较多(duō)，那(nà)么(me)玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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