券商今年一(yī)季度业绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市良(liáng)好表现以及(jí)去(qù)年较(jiào)低的基数，行业业绩全面爆发(fā)。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市主体披露(lù)一季(jì)报，至此51家上市券商或上(shàng)市(shì)主体一季报悉(xī)数披露，券(quàn)商整体一季度表现较好(hǎo)，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为显著的有20家，净(jìng)利(lì)增1倍(bèi)乃至数(shù)倍之多，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度(dù)归母净利排名(míng)，新的十大(dà)分别(bié)是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计(jì)算，中信证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券(quàn)商(shāng)一季报的优(yōu)秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)指数收涨2.8%，49只券(quàn)商(shāng)股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河(hé)盘(pán)一度涨(zhǎng)停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个(gè)交易日收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主体中，50家归母净利同(tóng)比增速(sù)为正(zhèng)，其中20家增速达(dá)1倍至(zhì)数(shù)倍(bèi)。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家(jiā)券(quàn)商(shāng)及1家上市主(zhǔ)体，分别(bié)是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司(sī)国投(tóu)资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是(shì)长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（4当年非典为什么神秘结束了12.84%）；增(zēng)速超过3倍的(de)有3家，分(fēn)别(bié)是华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有4家，分别是(shì)山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母净利扭亏为(wèi)盈(yíng)的券(quàn)商多达9家(jiā)，分别(bié)是天风证券、华西证券、东北证券、西部证(zhèng)券(quàn)、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速为(wèi)负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营(yíng)收均(jūn)出现下滑，公司一季报(bào)显示，报告期内公(gōng)司实现营业总收入(rù)为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头(tóu)部(bù)券商的业绩(jì)表现同(tóng)样具有可圈(quān)可点(diǎn)之处。

　　同比增速(sù)超过五成(chéng)的(de)头部(bù)券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增(zēng)速为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保持(chí)着业绩的稳定(dìng)性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中透露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪业务开(kāi)展取得(dé)一定成绩(jì)，但(dàn)营业利(lì)润仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程度上拖累(lèi)了公司整(zhěng)体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍(bèi)以上

　　一季度(dù)营收(shōu)规模增速(sù)方面(miàn)，51家券(quàn)商中44家同比增速(sù)为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其(qí)去年(nián)同期(qī)营收不足(zú)亿元(yuán)的(de)低基数有(yǒu)关(guān)，其今年(nián)一(yī)季度营收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收(shōu)增速(sù)超过(guò)2倍的有2家券(quàn)商，分别(bié)是(shì)天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别(bié)是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（13当年非典为什么神秘结束了0.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度(dù)营收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商(shāng)或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排名前十券商(shāng)分别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中，海通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高(gāo)的增速杀入营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营收同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证(zhèng)券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招商证券一(yī)季度营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信(xìn)证券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解(jiě)读东方证券一(yī)季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金融资(zī)产规(guī)模为902亿，同比增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年(nián)盈(yíng)利增速(sù)有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证(zhèng)券加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增(zēng)长(zhǎng)，市(shì)场(chǎng)回(huí)暖下投(tóu)资业(yè)务表现亮眼，收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创(chuàng)新业务(wù)能力，看好公(gōng)司在(zài)政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金(jīn)证券的研报(bào)中称，自营投资成为影(yǐng)响国金证券(quàn)业绩核心(xīn)因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完(wán)成再融资后，公司金融投资规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营(yíng)投资成为(wèi)影响(xiǎng)券(quàn)商(shāng)业绩的核心(xīn)，预(yù)期将在一季度迎来反(fǎn)转。投资业务方面，下半年重点关注差异(yì)化监管的措施落地，或将打开头部(bù)券商的ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期(qī)将(jiāng)是券商业绩大幅(fú)修复的一(yī)年(nián)，尤其是受到自营(yíng)业务冲击(jī)大的公司预(yù)期将在(zài)年内实现(xiàn)较大幅(fú)度的改善(shàn)。

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