财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调(diào)研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产(chǎn)品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例(lì)持续(xù)回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非(fēi)标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占(zhàn)比提(tí)升(shēng)，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损。

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　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债(zhài)端成本。

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