金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽显，最终收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值(zhí)就缩水超过(guò)60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂(guà)牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时(shí)间(jiān)第一只实现资本上市的(de)白(bái)酒股，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发(fā)售(shòu)价为每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金约50亿港(gǎng)元，公开发售(shòu)获(huò)超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，不知道是(shì)出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入(rù)基石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计(jì)引(yǐn)入两轮投资者，分别(bié)是(shì)有着“华(huá)尔街之狼(láng)”之称(chēng)的私募(mù)股权(quán)巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年(nián)5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港(gǎng)元(yuán)。相(xiāng)较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供以(yǐ)酱(jiàng)香型为主的次高(gāo)端白(bái)酒产品的中(zhōng)国白(bái)酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆(fù)盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国第四大民营白酒(jiǔ)公(gōng)司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三(sān)种香(xiāng)型白酒的第三(sān)大公司。2020年(nián)到2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡归母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的增速在下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处(chù)于下风，“股王”贵州茅(máo)台(tái)2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰(yāo)部的今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一(yī)就是珍酒李渡(dù)的“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出。财(cái)报(bào)显(xiǎn)示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年时(shí)间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的存货(huò)正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别(bié)为(wèi)17.37亿全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年(nián)增长趋势，存货周转天数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释称大部(bù)分存(cún)货为(wèi)基酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销失(shī)衡(héng)的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福(fú) 身价230亿元

　　低于(yú)行业的(de)毛利率和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始(shǐ)人吴向东(dōng)的操盘手法密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向(xiàng)东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普(pǔ)通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年，在湖(hú)南(nán)省外(wài)贸学校毕业的吴(wú)向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华联集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联集团(tuán)董事、董(dǒng)事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做到湖南第(dì)一。川酒王热销之后全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词，大量仿(fǎng)冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白(bái)热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向(xiàng)东想自(zì)创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液(yè)签订(dìng)了OEM代工协议，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒(méi)体(tǐ)将(jiāng)时(shí)任男足主(zhǔ)教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好运福星(xīng)。深谙营(yíng)销(xiāo)的吴向东找(zhǎo)来米卢担任金六(liù)福形象代言人。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐装，面带微笑(xiào)地说“中(zhōng)国(guó)人的福酒，金(jīn)六福。”很长一(yī)段时(shí)间，金六福的(de)广告投放量(liàng)都(dōu)是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速(sù)成为国民白酒，高(gāo)峰期一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西(xī)李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品牌湘窖和(hé)开口(kǒu)笑正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制的金东(dōng)集团旗(qí)下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三(sān)个产业(yè)板块。涉(shè)足金融(róng)、文化(huà)旅游(yóu)、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴(wú)向东(dōng)也一(yī)举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财(cái)富位列榜(bǎng)单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初咨(zī)询董事长王朝成放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒业(yè)整体将(jiāng)长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低增(zēng)长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行(xíng)业(yè)的分水岭，从场景-量价(jià)-集中度看趋势，真正的高端(duān)消费(fèi)在疫情场景中并(bìng)没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存仍(réng)未消化，区域酒借助(zhù)消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度上(shàng)市公(gōng)司业绩会出现增速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从(cóng)白酒(jiǔ)供需(xū)-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在(zài)三个矛(máo)盾：一(yī)是产区和供需的(de)矛(máo)盾(dùn)，大产区都在(zài)扩产能，但(dàn)销量在下降；二是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地(dì)方酒(jiǔ)厂会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠(qú)道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白(bái)酒行(xíng)业销(xiāo)量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消(xiāo)失的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下(xià)的价位带，其原因在于城市化(huà)，大部(bù)分劳动人口从农村(cūn)转移(yí)到城(chéng)市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了(le)，导致未来升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给(gěi)出了一(yī)组各价(jià)格(gé)带白酒(jiǔ)节前和节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下(xià)降19%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高端相关产(chǎn)品(pǐn)节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下(xià)降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股(gǔ)白(bái)酒第(dì)一股”珍(zhēn)酒李(lǐ)渡未来(lái)走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词