分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗shì)为了(le)提升资(zī)管机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(pi宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗ān)好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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