财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价马云看未来商铺的前景g>。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi马云看未来商铺的前景)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。