“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美(měi)联(lián)储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议期(qī)间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来(lái)最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际(jì)降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基(jī)本(běn)是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还(hái)不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数(shù)量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的(de)就(jiù)业市场状态(tài)可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘(pán)整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元(yuán)指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计(jì)国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额(é)外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决(jué)定进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味着更多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕(cán)食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价(jià)格在六个(gè)月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)之(zhī)前(qián)需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克(kè)兰(lán)需(xū)要把这些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了(le)加入北(běi)约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期(qī)加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速(sù)成为北约成员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能出(chū)现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或(huò)暂停加息(xī)的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持(chí)续(xù)多(duō)日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到(dào)证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的(de)重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实是(shì)有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全(quán)年交(jiāo)割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南(nán)产区大(dà)面积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于(yú)历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单(dān)量较(jiào)为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外(wài)贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压(yā)力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场对今(jīn)年的(de)预(yù)期过高。从下(xià)游(yóu)轮(lún)胎行业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错(cuò)的(de)，反映国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一(yī)方(fāng)面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观(guān)面预计(jì)比(bǐ)上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并(bìng)不(bù)会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的(de)数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天(tiān)气(中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗qì)影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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