北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大(d硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写à)的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（60硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写0132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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