关于加息方面(miàn)，或(huò)将停止加(jiā)息。重申委员会将评(píng)估货币政策的滞后(hòu)影响，“在(zài)确(què)定额(é)外的政策紧缩在多大程度上适(shì)合于随着时间的推移(yí)将通(tōng)货膨胀率恢复(fù)到2％时，委员(yuán)会将考虑货币政(zhèng)策的累积紧缩，货币政策影响(xiǎng)经济活动(dòng)和通货(huò)膨胀的滞(zhì)后，以及经济和金融发展”。重点是(shì)删除了“委(wěi)员会(huì)预(yù)计，一些额外的政策(cè)紧缩可能是适当的，以实现一种货币政策立(lì)场”，表明美联储加息或将(jiāng)结束。

　　关(guān)于(yú)银行风险，重申美(měi)国银行稳健。“美国银行体系稳健且富有弹性(xìng)”；明(míng)确(què)银行风险(xiǎn)导(dǎo)致了家庭(tíng)和企业信贷的(de)收紧（上(shàng)一次表述为“可(kě)能”），重(zhòng)申这对经济、就业和通胀的影响存在不(bù)确定(dìng)性，“家庭和(hé)企业信贷(dài)条(tiáo)件收紧(jǐn)可能会拖累经济活动、就业和通(tōng)胀，这(zhè)些(xiē)影响(xiǎng)的程度仍(réng)不确定。”

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　　鲍威尔有何表态(tài)？

　　关于(yú)经济(jì)，仍期待“软着陆”。美联储(chǔ)主席鲍威尔认为，经济可能面临来自紧(jǐn)缩信贷的阻力，其影响(xiǎng)还(hái)需要时间来体(tǐ)现（尤其是(shì)住房和投资领域）。不(bù)过(guò)明确指出，如果美(měi)国出现经济衰退(tuì)，希望是温(wēn)和的；强调，美国可能会(huì)出现轻微(wēi)的经济(jì)衰退。

　　关于加(jiā)息，或已经达到限制(zhì)性水(shuǐ)平。美联储在3月议息会议时，就(jiù)已经在(zài)讨论停止加息的问题；不过，鲍威尔(ěr)指出(chū)本次加(jiā)息(xī)依然(rán)是共识，所有人全票通(tōng)过(guò)，一(yī)些政策(cè)制定者谈到停(tíng)止加息(xī)，但不是本次(cì)会议。

　　对于(yú)未来利率终点的问(wèn)题，鲍威尔认为原则上不需要利(lì)率提(tí)高(gāo)那(nà)么高，正在评估是否达(dá)到限制性水平，认(rèn)为(wèi)或已经达到了限制性(xìng)水(shuǐ)平（或已(yǐ)经(jī食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ng)接近(jìn)达(dá)到），也就意味着也许可(kě)以暂停加息(xī)了。后(hòu)续(xù)政策(cè)变(biàn)化的关(guān)键(jiàn)仍(réng)是(shì)审视(shì)数据，尤(yóu)其是通胀(zhàng)。

　　关于(yú)降息，当前并不合适。鲍威尔强调，美国劳动力(lì)市场(chǎng)在走弱(ruò)，但依然强劲，失业率仍在低位(wèi)，薪资水平仍高，高于(yú)2％的(de)通胀(zhàng)水平。整(zhěng)体通胀(zhàng)有所缓和，但依然高企，远高于目(mù)标水平，降低通(tōng)胀仍(réng)需(xū)较长(zhǎng)时间，当前降息并不合适。

　　关于银行(xíng)风险，鲍威尔(ěr)强调(diào)地区(qū)性银行发(fā)挥非常重要的作用，不(bù)希望(wàng)大(dà)型银行进(jìn)行大规模收购，银行业总(zǒng)体上有所改善(shàn)，美国银(yín)行系统健康(kāng)且具(jù)有弹性(xìng)。银行危(wēi)机的影响程度(dù)目前尚不确(què)定。

　　关于债务上(shàng)限风险，鲍威尔强调应(yīng)及(jí)时(shí)提高债务上限，如果没有达成(chéng)债务协议(yì)，经(jīng)济后(hòu)果“高(gāo)度不确定”。此前，美国财(cái)政部长耶伦也(yě)强(qiáng)调，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取行(xíng)动提高债务上限，美国可能最早于6月1日出现债务(wù)违约。

　　由于美联邦政府触及(jí)31.4万亿美(měi)元的法定举债上限(xiàn)，美国财政部于(yú)今年1月(yuè)宣布采(cǎi)取特别措(cuò)施，避(bì)免(miǎn)联邦政府(fǔ)发生债务(wù)违约(yuē)。美国国会(huì)预算办公室(shì)5月1日发布的最新(xīn)报告显示，美国在(zài)6月(yuè)初耗尽资金的风险(xiǎn)较之前更高。

　　往(wǎng)前看，美国银行(xíng)风险演变(biàn)成系统性风险(xiǎn)的(de)概率或有(yǒu)限(xiàn)，但中小银行破产或依然会出现。目前(qián)市(shì)场依然预期美联储6-7月维持(chí)利率水平不(bù)变，9月开始降息（概率达70％），年内(nèi)至少降息(xī)50BP（概(gài)率达90％）。我们认(rèn)为，美国经济虽在下滑，但依然有韧性；美国通胀压力仍(réng)大，年内降息概(gài)率或较低。

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