国内(nèi)“五一”假期(qī)来了(le)，但(dàn)海外市场风险依(yī)旧不容忽视。在美国多(duō)项重要经济数(shù)据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期(qī)将继续加息(xī)25BP。在(zài)利好利空消息交织下，节后市场(chǎng)走势(shì)将如何演(yǎn)绎(yì)？

　　美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周(zhōu)五(wǔ)收盘，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多(duō)次触(chù)发停牌，原因是(shì)达成(chéng)救助协议(yì)以维持该银(yín)行运营的(de)希(xī)望在(zài)变得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息(xī)人士称(chēng)，该银(yín)行(xíng)很(hěn)有可能会(huì)被美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共(gòng)和银行(xíng)公布其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该(gāi)银行(xíng)股价在接下来(lái)的(de)两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目前包(bāo)括(kuò)来自(zì)美国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司、财政部和美联储的官员正在与其他银行进行协调会议，为第一(yī)共和(hé)银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省硅(guī)谷银行倒闭，寻(xún)求大范(fàn)围加强银行规管(guǎn)

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美联(lián)储承认(rèn)，对(duì)于上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自(zì)身(shēn)风险管理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银(yín)行(xíng)业审查员未能采取有力行动解决硅谷银行越来越多的问题。美(měi)联储负责金(jīn)融业监管的(de)副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员(yuán)未(wèi)能充分认识到(dào)，随着(zhe)硅谷银行的规模扩(kuò)大(dà)、复杂性增(zēng)加，该行变得有多么不堪一击(jī)。他们(men)的确发现了风险，却没有(yǒu)采取足够的(de)措(cuò)施(shī)，保证该行(xíng)足够迅速地解决问题。

　　报告(gào)中，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成(chéng)因，其中三点都(dōu)和美联储(chǔ)监管不力(lì)有关。他说(shuō)，美联储(chǔ)监(jiān)管者(zhě)的(de)错误部分源于，特朗普执政时的金(jīn)融业(yè)改革普遍放松了(le)对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文(wén)化转变似乎导(dǎo)致联储的监管变得(dé)更宽松。这些变(biàn)化体现在(zài)降低标准、增加复杂性(xìng)，以(yǐ)及监(jiān)管方式(shì)不(bù)够自信果断，它们(men)阻碍了有效(xiào)的(de)监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了硅(guī)谷银行存(cún)在导致其倒闭的(de)一大问题——利率(lǜ)相关风险，但美(měi)联储自身的(de)流(liú)程“过于审慎”，侧重在采取行动以前(qián)累积过多的(de)证(zhèng)据。

　　美联(lián)储的数据显(xiǎn)示，截至倒(dào)闭(bì)时，硅谷(gǔ)银行收到31项(xiàng)监管(guǎn)机构的公开(kāi)审查报告或警告，数(shù)量是(shì)其他银行(xíng)的三倍(bèi)。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围更广的(de)问(wèn)题，比如该行多年来一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础(chǔ)稳(wěn)定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储(chǔ)将重(zhòng)新审查，适用于(yú)资(zī)产超过千(qiān)亿美元银行的一系(xì)列规定(dìng)，包括压力测试和流动性要求，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管一家银行对(duì)利率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银(yín)行倒闭(bì)表明，需要对范围更广泛的银行强化(huà)适用的标准，联储应考虑(lǜ)，让更大(dà)范围(wéi)的银行(xíng)适(shì)用标准(zhǔn)和的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银(yín)行存(cún)款，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔认(rèn)为，美联储应要求更广(guǎng)泛的银(yín)行考虑到可出售证券的未实(shí)现损益(yì)，以便让银行的(de)资(zī)本要求(qiú)更好地(dì)匹配其财(cái)务状况(kuàng)和风(fēng)险(xiǎn)。他(tā)暗示，对资(zī)本规划(huà)和风险管(guǎn)理不足的公司，美(měi)联储可能增(zēng)加资本(běn)或流(liú)动性(xìng)的要求(qiú)，或者限制股票回购、股息支(zhī)付(fù)或高管薪酬(chóu)。

　　美总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华(huá)达(dá)州(zhōu)和佛罗(luó)里达州重大灾难声明妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思rong>

　　据央视(shì)新闻(wén)消息，根据(jù)美国白(bái)宫当地(dì)时间4月(yuè)28日的声(shēng)明，美国总统拜(bài)登批(pī)准内华达(dá)州重大灾难声明，他(tā)下(xià)令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季(jì)风(fēng)暴影响的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还(hái)于27日(rì)晚批(pī)准佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下(xià)令(lìng)为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴(bào)影(yǐng)响的地区提供联(lián)邦(bāng)援助。

　　联邦援(yuán)助资(zī)金可在(zài)成本(běn)分担的基(jī)础上提(tí)供(gōng)给(gěi)州政(zhèng)府(fǔ)和符合条件的地(dì)方政府(fǔ)以(yǐ)及(jí)某些(xiē)私人(rén)非营利组织，用于受(shòu)灾害影(yǐng)响地区的应急(jí)和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五国(guó)就乌(wū)克(kè)兰农产(chǎn)品相关(guān)事宜达成原则性协议

　　据央(yāng)视新闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布(bù)罗夫斯(sī)基(jī)斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰(lán)、罗马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克(kè)兰农产品相关事宜(yí)达(dá)成原则性(xìng)协议。

　　东布罗(luó)夫斯(sī)基斯(sī)表示(shì)，欧(ōu)盟已采取行动解决欧(ōu)盟(méng)成员国和乌(wū)克兰农(nóng)民的担忧(yōu)。具(jù)体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚(yà)等国撤回(huí)针(zhēn)对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品实施保障措(cuò)施(shī)。为5个受影响的成员国农民(mín)提供1亿欧(ōu)元的(de)一揽子支持。此外，欧盟将继续推进(jìn)包括葵花籽油等产品的倾销调查(chá)。欧(ōu)盟将(jiāng)进一(yī)步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧(ōu)盟通道出口到(dào)其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通(tōng)胀依旧高(gāo)企

　　4月28日(rì)，美国商务部(bù)最新(xīn)公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)之(zhī)一。此次(cì)公布的(de)数据(jù)再度(dù)印证了美国(guó)通胀(zhàng)的居(jū)高不下，这加大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国短期利(lì)率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商务部公(gōng)布的一季度(dù)美国(guó)宏观经济(jì)数据显示，美国(guó)一季度GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速(sù)较前(qián)值2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日公布的一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师张晨向期货(huò)日报记者表示，上述(shù)数(shù)据显示出美(měi)国经济放(fàng)缓(huǎn)但通胀水(shuǐ)平依旧高企的滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比(bǐ)数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去年四季(jì)度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有(yǒu)放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机的尾部(bù)效(xiào)应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程度(dù)上削弱了美联储(chǔ)货币政策的(de)紧缩预(yù)期，同(tóng)时增加了下半年美联储降息的预期。”中信(xìn)建投期货宏观(guān)贵(guì)金属分析(xī)师罗亮(liàng)认为。

　　不过(guò)，他(tā)也表示，由于反(fǎn)映核心个人(rén)消费支出在内的一季度PCE通胀数据持(chí)续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储(chǔ)5月份加息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还(hái)需(xū)关注什么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联(lián)储(chǔ)货币政策面临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银行业(yè)危机(jī)的(de)爆发(fā)以(yǐ)及一季度经济(jì)的回落(luò)，美(měi)国(guó)当前经(jīng)济的脆弱性以及下行压力已经持续增(zēng)加，但是一季(jì)度核(hé)心PCE同(tóng)样大幅超(chāo)过(guò)预期，显示(shì)出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意(yì)味着进行政策(cè)选择时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美(měi)联储5月大(dà)概率将会保持加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安抚市(shì)场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的(de)把(bǎ)控，且对未(wèi)来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充(chōng)分的计价(jià)。鉴(jiàn)于此次会议(yì)并无最新点阵图(tú)和经济(jì)展望公(gōng)布(bù)，因此会议重(zhòng)点在于利率决(jué)议声明(míng)及鲍威尔的(de)会后发言两(liǎng)方面(miàn)。其中(zhōng)，在决议声明方面，可重点观察(chá)措辞调整变化情况，特别(bié)是能(néng)否(fǒu)出现“停止加息”相关暗示。而在(zài)会(huì)后的新闻发(fā)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思布(bù)会上(shàng)，需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)鲍威尔对于经济与通胀(zhàng)前景(jǐng)、后续货币政策以及银行业危机引(yǐn)发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽派暗示(shì)，则无论(lùn)对于商品市场还是权益市场而言，均构(gòu)成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽(wán)固性，美联(lián)储是否会(huì)透露(lù)其愿意容忍更(gèng)高水平的通(tōng)胀；二是美联储对于目前金融(róng)以及经济(jì)风险(xiǎn)的(de)判断，到底是短期(qī)风险还是长期风(fēng)险；三(sān)是美(měi)联储未来的(de)货币政策预期，比如是否透露下半年(nián)将(jiāng)降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联储(chǔ)依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将继续(xù)回调，美债利(lì)率曲线(xiàn)会(huì)加深倒(dào)挂的(de)程度(dù)，对市场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升，美元指数预(yù)计(jì)显著(zhù)下行(xíng)，贵金属将领涨资产。