近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯(kě府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀n)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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