AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联(liá杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强n)网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。

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