海通策略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润(rùn)累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增(zēng)速持续下滑(huá)，利(lì)润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机(jī)和(hé)传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈利大增。 数(shù)字经济归(guī)母净利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利(lì)有待改善，其中受益(yì)于(yú)国产替代的半导体(tǐ)材料和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型(xíng)电网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提升，主要(yào)受益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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