5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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