昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再(zài)完(wán)全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的(de)可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可(kě)能进一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示(shì)，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的基(jī)本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工作安排(pái)，调整相(xiāng)关(guān)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平恢复(fù)至节(jié)前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证(zhèng)金调(diào)整系数根(gēn)据相应股指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新(xīn)生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年增(zēng)加约3％，预(yù)计二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)数(shù)量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到(dào)正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过(guò)度去(qù)化(huà)，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业(yè)部分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分析(xī)师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产地未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结(jié)构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得(dé)到(dào)强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产季，在(zài)马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚(yà)出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—1做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪5日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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