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　　美(měi)联储布拉德：利(lì)率可能需要(yào)进一步提高

　　周(zhōu)五，圣(shèng)路易斯联储行长布(bù)拉德(dé)表(biǎo)示，决策者可能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观(guān)望(wàng)一(yī)定时间，看看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的(de)激进政策(cè)遏制(zhì)了通胀的(de)上(shàng)升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否(fǒu)处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美联储仍然可以实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)，在(zài)不触发(fā)经(jīng)济严重(zhòng)下滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景(jǐng)。我认为基线情境(jìng)是经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称，但今年在(zài)联邦公开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香港与(yǔ)内地利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准(zhǔn)备工作进展(zhǎn)顺利，初期先行开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通(tōng)”下的交(jiāo)易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港(gǎng)及其他国家(jiā)和地(dì)区的境外(wài)投资者经由香(xiāng)港(gǎng)与内地基础(chǔ)设施机构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)。初期(qī)可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境内投资者(zhě)需与外汇(huì)交易中心签(qiān)署报价商协议，并为上(shàng)海(hǎi)清算所利(lì)率互换集(jí)中清(qīng)算业务的清算(suàn)会员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境外投资者为符合人民银行要(yào)求并完成内地银行间债券市场准入(rù)备案的境外机构投资(zī)者，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互换通”交易权(quán)限。拟申请(qǐng)开通(tōng)“北向互(hù)换通”交易权(quán)限的境外投资者需同时申(shēn)请成为场外结算公司的(de)清算会(huì)员或该类会(huì)员的清算客户(hù)。

　　初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币，后续可根据市(shì)场情况(kuàng)适时调整额(é)度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度(dù)上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现(xiàn)后(hòu)，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交(jiāo)所发布(bù)关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工业股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网站发布关于实(倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例shí)施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债最后(hòu)一个(gè)交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性(xìng)公(gōng)告。2023年5月5日早盘(pán)，因(yīn)技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债券交易规则》第一(yī)百三十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日(rì)相(xiāng)关匹配(pèi)成(chéng)交(jiāo)取消，交易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事(shì)件(jiàn)的发生，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)深(shēn)表歉(qiàn)意，并(bìng)将(jiāng)妥善处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观利空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠(dié)加油脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例 alt="央行重(zhòng)磅宣布！美(měi)联储“鹰王”：可能需要进一步加息！上(shàng)交(jiāo)所道(dào)歉，交易无效！油(yóu)脂板块(kuài)连续上行" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073907735.png">

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联储(chǔ)继续加(jiā)息预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)预期加息25个(gè)基(jī)点，这(zhè)是(shì)本轮加息周期的第十(shí)次加(jiā)息，也可能是本轮(lún)紧(jǐn)缩(suō)周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定放慢(màn)加(jiā)息(xī)步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹，油脂价格(gé)在假期开盘(pán)走弱后(hòu)也(yě)迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰期(qī)货研(yán)究所油脂(zhī)油料(liào)分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随(suí)其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货(huò)研究所油脂油(yóu)料分析师侯雪玲(líng)看来，油脂市场(chǎng)的(de)强力反弹是由(yóu)基本面的(de)改(gǎi)善推动(dòng)的。她表示，一方面源(yuán)于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企业一季(jì)度业绩大增，多(duō)因为销量上涨(zhǎng)和毛利率提升(shēng)共(gòng)同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示，假期前三天日(rì)均发送人数(shù)和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来(lái)很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮端将持续成(chéng)为支撑(chēng)油脂需求的(de)重要力量。另一方面(miàn)，国(guó)内(nèi)大豆(dòu)压(yā)榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停(tíng)机计划，市(shì)场现货供应(yīng)仍(réng)有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度放缓；而棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项数(shù)据和1月(yuè)几乎持平。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库存环比减(jiǎn)少10％至(zhì)151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外(wài)市场方面，受到马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存减(jiǎn)少的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预估超预期(qī)下(xià)降的乐观情绪，推动期价(jià)快速(sù)反(fǎn)弹，而(ér)库存(cún)预估下降的(de)原因来自(zì)于马来西(xī)亚国内消费(fèi)需求(qiú)的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油(yóu)自身基(jī)本(běn)面供应增加的(de)利空因(yīn)素逐步弱化(huà)也(yě)对(duì)盘面带来(lái)一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调(diào)查显示(shì)，全球第二大棕榈油生(shēng)产国(guó)——马(mǎ)来西亚(yà)截(jié)至4月(yuè)底的棕(zōng)榈油库存(cún)料降至11个月(倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例yuè)以来最低水平(píng)，因产量持平且马来西亚国内(nèi)使用(yòng)量增加(jiā)。受访的九位分(fēn)析师(shī)和贸易商(shāng)预(yù)估中值(zhí)显(xiǎn)示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触(chù)及2022年5月以(yǐ)来(lái)最低水平(píng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，国(guó)内棕榈油库存也由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最低(dī)水平。中国粮油商务网(wǎng)监测(cè)数据显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存总量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周(zhōu)增加0.7万吨(dūn)。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国(guó)内(nèi)棕榈油库(kù)存都在下(xià)降(jiàng)，但原(yuán)因各有不同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自于产量的(de)季节(jié)性减(jiǎn)产以及印尼(ní)国(guó)内出(chū)口(kǒu)政策限制导致(zhì)的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要是受到年初国内疫情防控措施(shī)优(yōu)化(huà)调整带来的餐饮(yǐn)消费的增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行导致棕榈油(yóu)替代(dài)性(xìng)能大大增强，也进一步(bù)刺(cì)激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然(rán)马来(lái)西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下降，但由于印(yìn)尼5月出口政策出现调整，将(jiāng)允许更(gèng)多的棕(zōng)榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出(chū)口数(shù)据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽(suī)然库存都(dōu)不同程度下降，但(dàn)都仍处(chù)于历史(shǐ)较高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其消费和(hé)进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介绍，对于棕(zōng)榈油产地(dì)来说，每年(nián)的1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于年内低位(wèi)，无法满(mǎn)足当月(yuè)需(xū)求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需求差，但依然没有(yǒu)扭转去库(kù)趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是(shì)去库的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内方(fāng)面(miàn)，侯(hóu)雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈油(yóu)的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左右。更(gèng)为重(zhòng)要的(de)是(shì)，国内油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕(zōng)榈(lǘ)油表观消费(fèi)同(tóng)比(bǐ)几乎(hū)翻倍。国内棕榈油(yóu)要(yào)想(xiǎng)重新累库(kù)，需要进口(kǒu)增加，也就是说进口利润打开，产地(dì)让利，这(zhè)至少(shǎo)需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有(yǒu)可(kě)能。因(yīn)此，未来产(chǎn)地(dì)的累库必将早于国内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场情(qíng)况来看，短期内缺乏明显利(lì)多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从(cóng)更长的年度时间周期来看，在(zài)厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步进入中期(qī)企稳(wěn)阶段。后续需要密切(qiè)关注(zhù)厄尔尼诺气候的(de)发生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主导作用(yòng)。那么(me)，对于油脂市场来(lái)说是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放慢(màn)了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空(kōng)阶(jiē)段性出(chū)尽后，大(dà)宗商品市(shì)场情绪出(chū)现(xiàn)反弹。不过，随着(zhe)美联(lián)储会议的结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业的任(rèn)何可(kě)能的(de)风险蔓延，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基(jī)本面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当前(qián)年度加拿大油菜(cài)籽(zǐ)的丰产对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的(de)压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预(yù)期对(duì)豆(dòu)系(xì)品种带来(lái)压力(lì)，另外(wài)国(guó)内棕榈油整体(tǐ)库存(cún)偏高也使得(dé)油脂整体(tǐ)的行情(qíng)难(nán)以表现得特别强势。不过，油脂的(de)估值在偏低的油粕比(bǐ)和(hé)当前年度(dù)南美(měi)大豆的(de)减产预(yù)期的(de)逐渐兑(duì)现背(bèi)景下，又(yòu)显得处(chù)于(yú)偏低水平。在(zài)此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边(biān)行情(qíng)仍将比较多地被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾(jiǎ)晖看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预期当中(zhōng)，因此对大宗商品市场的利(lì)空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费占到(dào)产量30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业消费和食用消费各占一半，但各(gè)国生(shēng)物柴(chái)油政策比例一段时(shí)期(qī)内(nèi)是固定的，不(bù)会(huì)因为原(yuán)油及宏观市(shì)场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量的大幅(fú)波(bō)动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本面对价格(gé)波动(dòng)仍然将起到主(zhǔ)导作用。

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