AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)布(bù)局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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