在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺(故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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