在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么元，今年以来资金净(往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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