美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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