分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要增强(q小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询iáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的(de)有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可(kě)能(néng)会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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