今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(z泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗hōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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