金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

手机话费交了能退吗　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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