在(zài)锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业(yè)务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第(dì)二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确化集装箱产品(pǐn)。

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