“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统勿必和务必的区别，务必是什么意思呀观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根勿必和务必的区别，务必是什么意思呀据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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