本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jī一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价(jià)格上(shàng)涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游面板行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射频(pín)前端的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前(qián)端(duān)芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营(yín一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米g)服务，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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