“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工(gōng)部(bù)数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日(rì)内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体(tǐ)高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就(jiù)业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业就业(yè)人(rén)数减少，私(sī)人服(fú)务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制(zhì)造业15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟中非(fēi)耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了(le)反(fǎn)调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不(bù)应该低(dī)估沙特在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出(chū)任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一(yī)步(bù)减产(chǎn)的可(kě)能性(xìng)为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当时(shí)全(quán)球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了(le)加入(rù)北(běi)约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间(jiān)表示，德(dé)国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些(xiē)北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成员国(guó)，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期(qī)推(tuī)动下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资(zī)产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待(dài)新一轮(lún)稳增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石(shí)油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的储(chǔ)备(bèi)其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的(de)收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的话(huà)，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结(jié)合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本(běn)面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割(gē)，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料(liào)价格(gé)相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也(yě)不高。15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的(de)因(yīn)素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为控制成品库(kù)存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天(tiān)然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半年(nián)，他(tā)认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然(rán)橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然(rán)偏(piān)慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需(xū)求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的(de)绝对(duì)低位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资(zī)金再次做多(duō)的意(yì)愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的(de)阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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