本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，大学老师最怕什么部门举报业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程大学老师最怕什么部门举报技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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