金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的(de)幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回落(luò)，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继续等(děng)白银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)无可厚非是什么意思，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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