30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数(shù高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了(le)30年(nián)来的可(kě)转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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