今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经理表(biǎo含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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