今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领复活的作者是谁，复活的作者是谁域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经(j复活的作者是谁，复活的作者是谁īng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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