AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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