今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的什么是人员类型 人员类型有哪些整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn什么是人员类型 人员类型有哪些)且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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