北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最(zu广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良ì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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