金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件(jià诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的n)并对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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