中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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