大(dà)家好，简单(dān)看一个(gè)基金(jīn)经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季(jì)度的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得(dé)了明显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有持(chí)续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计达(dá)到(dào)22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ET一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克F在内，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等(děng)高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成。本次(cì)大幅调整主要还是因为(wèi)在(zài)AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调(diào)整需(xū)求出(chū)现(xiàn)集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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