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什么的灯火如何填空词语灯火是词语吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金(jīn)现货(huò)价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持(chí)续攀(pān)升(shēng)，引来众多(duō)投资者的目光(guāng)。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹(dàn)性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低基数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节(jié)奏来(lái)看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有(yǒu)望凭(píng)借精(jīng)准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本(běn)处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内(nèi)金银(yín)珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度(dù)更(gèng)快，年复(fù)合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料(liào)供应，中游的制(zhì)造(zào)设(shè)计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环(huán)节(jié)的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力(lì)较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中指出(chū)，下(xià)游(yóu)零(líng)售环(huán)节(ji什么的灯火如何填空词语灯火是词语吗é)同(tóng)样拥有(yǒu)较高(gāo)的(de)毛利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产(chǎn)业(yè)链附加值(zhí)高(gāo)，相关(guān)企业(yè)通过强势的渠道(dào)建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝行业(yè)市占(zhàn)率前(qián)十的集团中，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市(shì)占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年(nián)超过(guò)了30％。