随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。<15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸/p>

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。<15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸/p>

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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