金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包括Txl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤radeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场外结(jié)算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充(chōng)当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(chánxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤g)买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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