本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是工程类企业明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(yè)，设备施(shī)工业务(wù明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设(shè)计(jì)能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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