近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重(zhòng料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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