美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影响。大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了>

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(q大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了iú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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