金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破(pò)720铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢0元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充。铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢p>

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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